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中信金通证券单边市难出现波段操作为宜-【新闻】

发布时间:2021-04-06 02:00:06 阅读: 来源:金属缓蚀剂厂家

中信证券研究部策略组认为,展望2011年,在全球经济和中国经济处于转型的背景下,中国经济的发展取决于宏观调控部门运用政策的能力。而在转型期,市场将不是单边的趋势,市场博弈可能进一步加深,其结果不会简单取决于空间,而是在很大程度上依赖于事件。预计2011年上市公司业绩增长22%,业绩波动空间在14%-27%,PE估值区间在15倍-20倍,上证指数估值中枢在3500点。全年市场表现仍具有典型的“周期股的阶段性和成长股的持续性”特征。

从经济周期来看,明年仍将处在经济复苏的中间阶段,而非重大拐点。从国内主导因素来看,A股投资仍将围绕重大经济事件,特别是与政策相关的事件展开。一季度关注中央经济工作会议的延续及两会,预计其间将伴随产业政策出台和人民币升值;二季度预计货币政策将继续收紧、欧债风险提升、中美博弈、QE2结束;三四季度关注经济回升的力度。策略组对2011年四个季度的市场走势分别判断为:“上涨—下跌—修复—上涨”。

展望“十二五”,中国经济将迈向“有福利增长”。“有福利增长”意味着,国民将充分享受经济发展成果,居民收入将得到更快提升,需求格局将更加均衡,国民福利提高将超越经济增长;产业结构将进一步优化,传统制造业由粗放增长转向绿色增长,低碳型、智慧型新兴产业将实现跨越式发展,受益于城镇化和制度变革,服务业发展进入快车道。

在此大背景下,中信证券建议重点寻找有持续性的成长股,即穿越宏调周期的公司,推荐“十二五”规划中的十大成长领域。投资逻辑从关注政策刺激转向业绩释放路径,其中新产业投资或消费类公司获得成功有六大模式:产能大规模释放、模式快速复制、横向同业收购、纵向上下游融合、产业强制标准实施或者渠道品牌建设进入收获期。传统的白马公司则可以通过涉足新兴产业领域、央企横向整合、央企整合地方国企等模式实现跨周期成长。

●重点行业点金

建材行业:水泥行业关注行业供需状况持续改善预期下的三大投资机会;关注具备新能源、建筑节能及触摸屏三大主题的玻璃龙头;新型建材及非金属新材料方面,低碳经济与新能源并举。

机械装备业:看好受益于产业结构优化升级、区域结构调整和第三产业加快发展政策方向的相关子行业,如高端装备、节能环保和新能源装备、民生装备和工程机械等。

农林牧渔业:农产品价格将呈现震荡趋涨的格局,继续维持种子领涨农业的投资策略,且饲料、养殖行业同样存在较为持续的板块性机会。

建筑业:重点关注业绩有可能再超预期的“装饰四杰”(亚厦股份(002375)、金螳螂、广田股份(002482)、洪涛股份(002325))。

电力设备和新能源行业:寻找具备业绩估值安全边际的龙头公司作为配置。新能源、节能环保行业是首选标的。看好特高压装备和国网资产整合潜力公司。

软件业:2011年仍将维持平稳增长,目前行业估值仍处于合理区间。计算机行业从市场广度、产业宽度、技术深度及政策强度四个维度来看,长期发展潜力突出,将是持续的投资主题,建议长期持有行业内的卓越公司。

纺织服装业:看好品牌零售板块业绩高增长,其中最为看好服装子行业。

电子行业:给予中性评级。建议积极关注代表技术趋势的智能手机、平板电脑、智能电视产业链、以苹果为代表的消费电子巨头供应链、电子制造服务、安防和红外产业链。

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