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中信正宏观国际金融市场的动荡还没完-【新闻】

发布时间:2021-04-05 18:08:30 阅读: 来源:金属缓蚀剂厂家

国际金融市场动荡的诱因:衰退魅影再现,加息之险临近三季度以来,国际市场呈现出了剧烈震荡态势。三季度伊始,美元指数强势攀升,大宗商品指数与黄金价格随即进入跌势,但直到9月中旬,国际股票市场以及波罗的海BDI指数还保持着一定的上升态势,欧美日债券市场上国债收益率还呈现盘升。从几个市场的综合表现来看,从三季度初到9月中旬期间,国际市场表现出的市场情绪还主要是围绕美联储可能提前加息的担忧。

从9月中旬开始,在大宗商品延续跌势,美元持续攀升的同时,国际股票市场开始出现大幅下跌,BDI指数走弱,欧美日国债收益率开始回落。市场的情绪逻辑显然已经发生了变化,体现为更多的担忧国际经济的复苏担忧。因为三季度以来相继公布的经济数据显示,全球经济仅剩美国一枝独秀,欧洲、日本、中国以及其他新兴经济体均出现景气回落,因而,担忧全球再现衰退的逻辑开始主导市场。

衰退魅影再度浮现,全球景气短期仍难好转从三季度开始,欧洲、日本、中国及其他多个新兴经济体出现了景气回落态势,一时间环顾全球似乎仅剩美国一枝独秀。全球经济会否再陷衰退成为国际社会探讨的热点和国际市场担心的焦点。

我们认为全球经济疲弱的格局短期难有好转。欧洲景气所面临的内部结构僵化、政策掣肘与外部地缘博弈的困扰,目前仍未有任何明显转机;中国经济进入“三期叠加”加地产周期大拐点的多重共振阶段,经济下行调整尚未结束;安倍经济学光环已经退去,结构改革未见任何破题的端倪;资源出口国面临中国需求减弱,美元继续走强的双重冲击。

美联储加息之险挥之难去,国际市场动荡格局还将延续基于对美国经济周期的判断,我们认为在十月底的联储会议上宣布结束QE的概率极大,在未来两个季度市场关于美联储会否提前加息的猜测和担忧也将持续存在。根据历史的规律可以看出,美联储资产规模停止扩张之际,和联邦基金利率提升前后,美国股票市场均会表现出剧烈的震荡态势。在全球复苏疲弱格局之下,景气更弱的其他经济体,股票市场必随美国市场而动荡。

基于美国与其他经济体景气格局仍将呈现分化状态的判断,我们认为,未来两个季度全球股票市场仍将呈现动荡态势,美元走强的逻辑基础不变;黄金价格与大宗商品价格下跌的概率依然较大;国际债券市场的复杂性将会增加,难以形成单边走势。

(责任编辑:HN666)

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