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【资讯】食品饮料年报亮点可期瑞银力推5股

发布时间:2020-10-17 01:47:37 阅读: 来源:金属缓蚀剂厂家

食品饮料年报亮点可期 瑞银力推5股

食品饮料年报亮点可期 瑞银力推5股

自沪指创下3406高点后,便进入了盘整期,前期领涨的周期性大盘股强势不在,加之年报将进入密集披露期,估值合理、稳健增长的防御性品种有望获得资金关注。  瑞银今日发布食品饮料行业研报认为,预计2014年食品饮料整体业绩有望平稳增长,龙头公司市占率或将进一步提升,2015年看好白酒+乳制品+新兴消费这三大主题,目前整体板块估值和机构配置比例均处于较低水平,鉴于食品饮料超额收益后周期效应明显,龙头公司业绩和估值有望出现双升,建议买入伊利股份,洋河股份,贵州茅台,中炬高新与海天味业。

随着年报进入密集披露期,瑞银发布了对于食品饮料业年报的前瞻。该行预计,食品饮料2014年整体业绩平稳增长,预计伊利主业增速达65%、中炬高新业绩增长40%、双汇发展小增6%、茅台业绩下滑4%、洋河股份下滑10%。  在展望2015年时,瑞银认为2015年将是行业的估值提升年,15年宏观经济后周期将继续影响食品饮料行业的盈利表现,但在CPI维持在较低水平的情况下,食品饮料行业龙头盈利能力有望继续提高,有三大积极因素值得关注:  1.15年整个食品饮料行业毛利率有望出现回升。一方面,高端白酒及葡萄酒去库存周期结束,行业消费降级基本完成,毛利率继续回落的空间不大。另一方面,预计15年除了猪肉价格将同比上涨5%以外,包括原奶、糖、包装物等的大众消费品的原材料将仍然同比下降。  2。龙头企业依靠规模优势,增加市场费用投入提升市占率水平,规模效应将带动整个行业净利率上升。白酒行业经历了2年左右的调整,区域性龙头企业通过深耕巩固渠道调整渠道结构,15-17年费用率继续上升的空间并不大,部分渠道力强的区域性白酒龙头在16-17年将出现费用率下降。大众消费品龙头企业有望将成本优势逐步转化为规模优势,通过增加一定的市场费用投入挤占小企业的生存空间,进一步提升其市占率水平,规模效应也将继续带动其净利率水平的提升。  3。历史经验表明,04到06以及08到09年的两次通缩期中,龙头公司净利率水平有不同程度提升。  具体来看,15年瑞银相对看好三个方向:白酒+乳制品+新兴消费。  白酒方面,预计白酒行业基本面见底,15年增速将由负转正,渠道力较强的区域型白酒龙头企业有望获得比行业更快的增长,估值水平有望明显提升。国企改革和跨区域并购将有望成为整个行业估值提升的催化剂,更看好二线白酒的成长性。  乳制品方面,成本下降+新品边际贡献+龙头企业规模效应,乳制品龙头公司有望实现以量换价,盈利能力将继续提升。  而新兴消费受益于主流消费群体年轻化+消费渠道向电商拓展,有望带来细分市场迅速增长。基金配置食品饮料行业比例较低  瑞银指出,目前整体板块估值和机构配置比例均处于较低水平,且食品饮料超额收益后周期效应明显看好市占率提升的龙头公司,业绩和估值有望出现双升,建议买入伊利股份,洋河股份,贵州茅台,中炬高新与海天味业。瑞银力推5股

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